史记 徐翔列传
文/邓建军

徐翔者，明州人氏。世居明州。其父柏良，乃一介布衣，经营生意，略有小产。
翔寡言，沉静有深思，人多难辨其所思。尚在乡学时，谓其父曰：吾不欲学，而事股票也。父大惊，然观其静心，乃半信半疑曰：汝何所侍？曰：唯天赋也。吾观他人炒股，易也。何不操己。父奇之，与之三万。翔辍学，浸润股市，不过两年，竟百万矣。余人皆谓之股市神童。
明州富饶，富者成群。翔声名鹊起，人皆求与之钱财，望倍焉。翔于是与志同者四人，坐镇明州解放南路，纠结巨金，大进大出，一旦有利，则如狼似虎，倾盘以进，不留后路，而获利则退。倘若不利，则断然斩手，干净利落。如此凌厉风派，坊间皆望之披风，未有敢叫阵者。于是翔名声在外。时人谓之“敢死队总舵主”，年不过三十矣。

翔虽偶有失手，但多不负，因此累金竟至亿万。锦涛三年，翔转至上海，仍专事股票。逢股市大牛，翔逢低吸纳，遇高弃抛，收获颇丰，俨然已十亿矣。人叹曰：股市如赌场，然翔为何总能随机而行，不踏空，不断篇，料敌在先，长袖善舞，真乃神人也！
翔至此已声名顶天，坊间谓之“徐翔概念”，意凡翔建仓之股票，必起；翔斩仓之股票，必落。民间藏有巨富者，或送钱财与翔，求之做股，或随之起舞，不做它想，亦能有所斩获。而重庆啤酒一战，令翔声名隆天。其时，重庆啤酒因所疫有失，公告之，坊间大惊，顿做鸟兽散，唯恐逃之不及。待股价腰斩，翔先入，再跌，再入，世人皆茫然未醒，而转瞬间，股价已回，翔据此获利亿万也。
锦涛五年，股市没落，翔立泽熙投资，一改独独，约集资金求长远，谓之私募，国人好奇。翔以此根据，谋增发，如莱宝高科、康得新、恒星科技，屡屡得胜。其惯常之做法，乃以低价进场，待增发过后，令高额转送，一旦转送已成，翔必走，如明牌珠宝，虽从未高转送，然翔入后，复推高转送，翔得手后，即遇高抛弃，收获巨丰。此手法屡试不爽，人皆称奇。待观之，其雄霸基金获利榜首多时矣。
或也有失手处，如酒鬼酒，翔重仓进入，却不想，酒鬼酒爆塑化剂超标，以致连续五个跌停，翔重仓在股，临悬崖而不乱，复以凌厉做法，斩断出逃，仅此一项，浮亏六千万巨资。翔慨叹曰：天不假时，酒鬼做鬼，图呼奈何，既亏而出亦不失为上策。又谓人曰：余等皆以为吾必胜，岂不闻股市无常胜之将军，吾出逃莫不寂寂，尔等不知矣。

翔变化多端。近平元年，翔举牌多地，谋董事，人皆不知其为何。却不想，翔已然变化思路，控制决策，以此为盘，接纳抛出，复炒概念，以致股价频动，皆翔之意志。人曰：翔尝随庄起舞，今坐庄起舞，但作风不变，如之何？
近平三年，股市起，翔重仓以建，再丰，逾二百亿矣。七月，股市狂泻，散户欲哭无泪，然好事者见，翔已空仓二月也。待结算，世人无不叹服，股市饿殍遍地，然翔尤以高利筑台。人亦不免暗曰：神仙乎？内幕乎？
坊间曰：翔非神准，乃内幕焉，为股灾之始作俑者。翔大惊，乃遣人告曰：吾从不做害，奈何以此谋吾，岂非冤枉也？曰：有司追查，翔不久也。翔默然。于是谣传不破，御风而起。
九月，传言疯起，谓翔已遭查办，且有图像。明日，有司告曰：翔涉内幕，操弄股价，已然查办扣押在狱。翔终入囫囵。

翔为人不张，以致机巧发达，除亲朋好友，未有见其真容者。锦涛九年，人皆谓查告，翔为证清白，乃破例约见媒介，谈及生意，多做感叹之言。又人求见频繁，翔不耐其烦，乃做一个伪照，遣人上网，至此人以为翔真容在网，不实也。
翔不好其他，唯股市也。每日研之为乐，夙夜不寐亦不为苦，凡三句不离股，单调绝伦。加之天赋禀异，终成大器。翔欲立公司，思名，曰：泽熙。属下问为何？翔曰：泽为太祖之名，太祖起于布衣，虽百难不堕其志，终有天下；熙为清世祖，年少即位，克艰维坚，拓地无边，战无不胜。此两人，皆吾所望也。
太史公曰：翔天资聪颖，尤以股市为佳，唯念念股，心无旁骛，倘若无他，亦不失为绝佳男子。然其深入股市，如酱缸洗身，如何能洁身？有巨资进出者，莫不操作股价，何必翔也？翔之罪，非人之过，乃股市之误也。

 

介绍：

从3万到40亿的徐翔：投资传奇

    徐翔，上海泽熙投资管理有限公司总经理。1976年出生，17岁带3万入市，对股市很有天分，19岁时曾被上海黑帮胁迫，替黑帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。几年后，90年底末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”，而叶大户当时只是“堂主”。目前他的个人资产已经达到40亿元。
  　徐翔不是普通人---数十亿元身价以及旗下管理的数百亿元资产，足以令他以“傲视群雄”的姿态站在众多投资者面前。但至今为止，这位“宁波涨停板敢死队”的头号人物一直很低调，基本不接受任何媒体的采访。在2012年资本市场大幅下挫的情况下，他管理的泽熙瑞金1号达到25.20%的收益。

“涨停板敢死队”总舵主
 1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本钱进入股票市场。“那个时候，宁波老百姓家里几万元很正常，而且家里就我一个小孩。”徐翔说。
18岁，徐翔放弃高考，专心投资，并得到家人同意。
徐翔对股市热点的把握非常敏感，个人资产迅速累积，成为营业部高手。
“我学习股票，看书，听券商培训，也看国外投资方法。三人行必有我师，对宏观经济，也懂一点。”徐翔表示。到20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波涨停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，高起高落。这批人以银河证券宁波解放南路营业部为核心，成员20人左右，核心是徐翔、徐晓、张建斌等。徐翔在成名后更被媒体封为“涨停板敢死队总舵主”。
 
三大短线高手中，徐翔是其中的头号人物，也是最年轻的一位；2号人物姓吴，35岁左右，这两位不仅经历相似，连炒股水平也是旗鼓相当；3号人物徐海鸥的，975年出生，上大学时就开始炒股，1997年在北京商学院毕业后没找工作，直接回宁波专职炒股。在做散户时，徐海鸥与徐翔结识，便从散户室搬到4楼，为小他1岁的徐翔做助手，并逐渐成长为“敢死队”的核心成员。
名气渐响之后，徐翔的一举一动开始为外界所注意，特别其在营业部的仓位、持股，很容易被泄露，有人专门分析其持股以跟风投资。徐翔对此颇为苦恼，称很希望阳光私募能争取到机构席位，摆脱跟风者。
2005年，徐翔从宁波迁到上海，经历了A股的一波大牛市，2009年成立泽熙投资，经过三年的发展，目前总管理规模在70亿元左右，规模仅次于目前阳光私募中管理资金规模排名第一的上海重阳投资。“我们70亿的投资中，有至少40至50只股票。”徐翔说。
泽熙旗下的五只管理型产品均已运营满二年，在二年期的业绩排名中，五只产品曾经同时实现20%以上正收益，同时排前十名。其中，泽熙瑞金一号曾一度翻番，大幅度跑赢市场及同类产品。
泽熙投资的业绩到底来源于徐翔投资手段高明，还是有内幕交易、操纵市场之嫌，都没有足够证据支持。
2011年7月，因为外界传言泽熙投资违规被查，徐翔曾首次接受证券媒体的采访，否认违规操作和被监管部门调查的传闻。
进入2012年12月，泽熙投资旗下产品由于折戟酒鬼酒，业绩大幅下滑。在一些排名中，泽熙投资的产品已经全部跌出前十名。
 
抄在地板上，卖在半空中
徐翔的每次操作都十分灵活，惯用的招数就是跟庄，而且每每都比庄做得更精准。比如一般庄埋伏个大半年吃个50%，徐翔往往在庄做的主升浪中赚取最大一截，比如短短2、3月吃个40%后火速退出，重新寻找新的目标。
　　他操作的原则是，我一向跟着市场走，我也不知道下一步我会买什么。他从来不买创新高的股票，因为对他而言，太不安全。他看好一个股票后，宁可买个地板价。但他的盘感过于出众，往往他买的时候就是爆发前夜，抛的时候也往往是近期最高点。
对徐翔而言，买到地板价，抛在最上方，是一件司空见惯的事。当然，他也不可能每仗必赢。
 
抄底断崖股：重庆啤酒
徐翔被认为是一个抄底型选手，参与过重庆啤酒、双汇发展和酒鬼酒的逆市抄底活动，很多突然连续涨停的股票都与他有关。
2011年年末，重庆啤酒乙肝疫苗揭盲数据失败，被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票，此后连续11个跌停。徐翔在24元左右第一次抄底。
二次揭盲失败后，市场哗然。重庆啤酒继续跌停，20元左右徐翔再次入场抄底买入3000万股。此后，重庆啤酒一路涨到35元。徐翔在短短一个月内获利数亿元。
“重庆啤酒我20元左右进去的，抄底然后反弹抛出，这就是赌一把，别人不敢像我赌这么大，这就是因为别人没有钱。”徐翔轻描淡写。
在徐翔眼里，这次抄底就像澳门赌博一样“赌一把”，有的人一把十万元，有的人只能一把几千元。徐翔甚至后悔当年投入抄底的筹码不够，“如果比例大的话，我今年业绩现在应该很好。”徐翔表示。
“任何断崖形状的下跌都会有一个反弹，徐翔摸准了这个规律。”某公募基金人士表示。
泽熙投资员工也表示，徐翔喜欢断崖形状下跌的股票，这些股票从底部回到原来一半位置，也有50%涨幅。
 
折戟酒鬼酒“地雷”
 2012年11月23日，酒鬼酒被曝塑化剂超标，此后酒鬼酒连拉五个跌停板。
 根据酒鬼酒三季报，泽熙一号持有300多万股酒鬼酒，成本应该在50元左右。五个跌停后，股价在30元左右，泽熙亏损6000万元左右。
在酒鬼酒的第一个跌停日，泽熙投资成功卖出100万股，机构席位买入。
“当时媒体认为是大成基金接盘泽熙，因为当年徐翔接了大成基金的重庆啤酒，而其他机构要买可以等几天后再买。”一位私募人士表示。
 徐翔否认了与机构勾兑的说法。他承认100万股是自己卖的，但“朋友打电话过来问我谁买的，我都不好意思说。好比在澳门赌博输掉了几百万元，走到门口捡了几万元。别人来问我谁给的?没错，这几万元是我拿了，但里面输了几百万元，这点有什么意义?”徐翔说。
徐翔表示确实有人在跌停之前出货，但“如果我跑了，肯定有人说我内幕交易。因此我买卖都不对”。
12月初，市场发现徐翔再次抄底酒鬼酒，显然有意复制重啤一役。
“市场往往会对股价矫枉过正，当股价低于企业的内生价值时，就值得投资。”
但徐翔说“看错的时候、割肉的时候更多，是偷偷摸摸剁掉，及时止损”。

踩点定增概念
除了寻找断崖式股票，徐翔的投资还围绕定向增发概念股，其基本操作手法是，定向增发消息公布前买入，等到有关公司高送转的消息出炉后立刻抛出。泽熙的员工也认为，徐翔的成功不是靠那些凶猛的股票，恒星科技、康得新、莱宝高科才是让徐翔赚了大钱的股票，持股时间不过一年左右。
2010年6月28日，恒星科技以每股 10元的价格向四名投资人非公开发行2530余万股股票。
2010年三季报显示，泽熙一号持有恒星科技500万股，占流通股第一位;之后泽熙继续增持，到2011年一季报，泽熙的两期产品累计持有1000余万股。
某券商投行人士表示，上市公司做非公开发行都会有保障投资人利益的政策，高送转是其中之一。2011年4月，恒星科技宣布10股转增10股送1元。
“这些手段都需要谈判，但都不能公开拿到桌面上。”投行人士表示。
享受了高送转的盛宴，当年中报之后泽熙投资的两期产品退出了恒星科技，而在这一轮定增高送转过程中，恒星科技的股价最高曾达到35元。
同样有定向增发和高送转概念的康得新也有泽熙投资的身影。泽熙投资最早出现在2010年年报，2011年不断加码投资，2011年中报持有400多万股。
2011年6月10日，康得新公布10股转增10股派现金0.45元。2011年9月，康得新正式公布了定向增发预案，泽熙投资则迅速在三季报中消失。
康得新2010年四季度股价最低17元，到2011年年中，复权后股价在40元左右。徐翔又一次成功。
 
徐翔何以如此神奇地踩准步点?
“很简单，上市公司要定向增发，必须说个故事。而有人若要想知道这些故事如何结局，不过是花点成本。”一位券商高管表示。
伴随着定增概念的逐步退潮，徐翔也难以全身而退。永辉超市(601933.SH)三季报显示，泽熙一号持股1200余万股。2012年9月，永辉超市公布了非公开发行预案，永辉超市实际控制人认购了新增发股份，这等于定向增发失败。
泽熙投资内部人士表示，今年很多非公开发行参与者都被套牢，定增和投资之间没有必然联系，公司的主观愿望并不能成为二级市场投资的依据。
 
转型稳定增长
徐翔择时准确且作风凶狠，让泽熙的员工深表佩服，称他的择时往往不是加减仓的概念，而是空仓、满仓的极端操作，以证明其看得准。但徐翔曾经私下对公司员工表示，保证每年稳定增长，没有必要冒险。
目前泽熙投资有20多个研究员，徐翔极少实地调研，但是每天要听两三家券商路演。徐翔说，“研究员推荐股票，我也不一定买。”投资决策对内保密，目前基金经理、研究总监和两个助手组成泽熙投资的决策委员会。因为推荐莱宝高科、康得新、恒星科技有功，三个研究员被徐翔奖励了宝马汽车。
泽熙投资员工表示，泽熙投资已经和公募基金类似，基本上放弃了趋势性交易为主的投资方法，而是选择大资金行业配置的主流投资方法，对自上而下的判断和择时非常重视。
“由于过去的交易经验，徐翔摸准了一些市场短线的规律。比如炒作新股，他知道哪一类股票容易被散户关注，他自己就是散户出身，所以了解散户心态，也愿意去了解这些人的心态，再集中在一些概念上。”熟悉徐翔的公募基金高管表示，“这就像一个赌局，基本面都是伪命题，能够吸引赌徒到赌局中来的就是好股票。”
这位公募高管判断徐翔依据主要是索罗斯映射理论，徐翔也曾对员工表示能理解索罗斯50%的理论。
“我非常理解彼得林奇的退休。”徐翔表示自己无法和大师相提并论，也流露了倦意，“说实话，我也不想干，不算研究员券商推荐的股票，我现在盯200家公司，多累啊!有什么好干的。"